मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) और मुद्रास्फीति

प्रसंग

2026 में अपनी सबसे हालिया मीटिंग में, रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) की मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी (MPC) ने रेपो रेट को बिना बदले रखने का फ़ैसला किया । कमिटी ने अपना रुख भी बदलकर "न्यूट्रल" कर लिया, जिससे महंगाई और इकोनॉमिक ग्रोथ के हिसाब से रेट को किसी भी दिशा में एडजस्ट करने की फ्लेक्सिबिलिटी का संकेत मिला।

MPC के बारे में

परिभाषा:

MPC, रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया एक्ट, 1934 के तहत एक कानूनी और संस्थागत फ्रेमवर्क है , जो आर्थिक विकास को सपोर्ट करते हुए कीमत में स्थिरता बनाए रखने के लिए बेंचमार्क ब्याज दर (रेपो रेट) तय करने के लिए ज़िम्मेदार है।

संरचना और शासन:

संरचना: एक 6 सदस्यों वाली कमेटी जिसमें RBI के तीन अधिकारी (गवर्नर समेत) और भारत सरकार द्वारा नियुक्त तीन बाहरी सदस्य शामिल हैं।
लीडरशिप: RBI गवर्नर एक्स-ऑफिशियो चेयरपर्सन के तौर पर काम करते हैं। टाई होने पर, गवर्नर के पास वोट देने का अधिकार होता है ।
मीटिंग: कमेटी को साल में कम से कम चार बार मीटिंग करनी होती है। मीटिंग के लिए कम से कम चार सदस्यों का कोरम होना ज़रूरी है।

मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचा

लक्ष्य: मुख्य उद्देश्य कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) के आधार पर महंगाई को बनाए रखना है ।
रेंज: सरकार ने 4% का टारगेट रखा है , जिसमें ऊपरी टॉलरेंस लिमिट 6% और निचली लिमिट 2% है ।
जवाबदेही: अगर महंगाई लगातार तीन तिमाहियों तक 2%–6% के बैंड के बाहर रहती है , तो RBI को सरकार को एक रिपोर्ट देनी होगी जिसमें नाकामी और सुधार के लिए प्लान किए गए एक्शन के बारे में बताया जाएगा।

प्रमुख मौद्रिक नीति उपकरण

MPC अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी और महंगाई को मैनेज करने के लिए अलग-अलग इंस्ट्रूमेंट्स का इस्तेमाल करता है:

औजार	परिभाषा	दर बढ़ाने का प्रभाव
रेपो दर	वह दर जिस पर RBI कमर्शियल बैंकों को पैसा उधार देता है।	जनता के लिए उधार लेने की लागत बढ़ाता है; मनी सप्लाई कम करता है; महंगाई को कंट्रोल करता है ।
रिवर्स रेपो	वह रेट जिस पर बैंक अपना एक्स्ट्रा फंड RBI के पास जमा करते हैं।	बैंकों को लोन देने के बजाय RBI के पास पैसा जमा करने के लिए बढ़ावा देता है; मार्केट लिक्विडिटी कम करता है ।
सीआरआर	कुल जमा का कुछ प्रतिशत बैंकों को RBI के पास कैश के रूप में रखना होगा।	बैंकों को मिलने वाले "उधार देने वाले" फंड कम हो जाते हैं; लिक्विडिटी कम हो जाती है ।
एसएलआर	बैंकों को ज़रूरी रिज़र्व (सोना/सरकारी सिक्योरिटीज़) अपने पास रखना होगा।	यह एक सेफ्टी बफर के तौर पर काम करता है; इसे बढ़ाने से बैंकों की लोन देने की क्षमता कम हो जाती है ।

नीतिगत रुख

अकोमोडेटिव / एक्सपेंशनरी: इसका इस्तेमाल तब होता है जब इकॉनमी को बूस्ट की ज़रूरत होती है। RBI मनी सप्लाई बढ़ाने के लिए रेट कम करता है, जिससे बिज़नेस और कंज्यूमर के लिए लोन सस्ते हो जाते हैं।
हॉकिश / कॉन्ट्रैक्शनरी: इसका इस्तेमाल तब होता है जब महंगाई बहुत ज़्यादा हो। RBI ज़्यादा लिक्विडिटी को "साफ़" करने और खर्च कम करने के लिए रेट बढ़ाता है।
न्यूट्रल: अभी का रुख (2026 तक), जिसमें RBI आने वाले डेटा के आधार पर रेट्स को किसी भी दिशा में ले जाने के लिए अपने ऑप्शन खुले रखता है।
कैलिब्रेटेड टाइटनिंग: ऐसा रुख जहां रेट या तो वही रहेंगे या बढ़ेंगे, लेकिन निश्चित रूप से कम नहीं होंगे।

निष्कर्ष

MPC का न्यूट्रल रुख अपनाना भारतीय अर्थव्यवस्था पर एक सतर्क लेकिन आशावादी नज़रिया दिखाता है। महंगाई कंट्रोल और ग्रोथ सपोर्ट के "दोहरे मकसद" को बैलेंस करके, कमेटी यह पक्का करती है कि रुपये की खरीदने की ताकत स्थिर रहे और साथ ही एक डेवलपिंग अर्थव्यवस्था के लिए ज़रूरी लिक्विडिटी भी मिलती रहे।

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